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“Yendo contra el consenso del mercado es la mejor forma de ganar dinero de manera consistente”

Hemos tenido la oportunidad de participar en la tertulia de gestores del programa Cierre de Mercados de Radio Intereconomía. De la mano de Fernando Latienda y compartiendo debate con David Ardua, director de operaciones de Gesconsult, nuestro director general Diego Parrilla puedo compartir opiniones sobre la actualidad del mercado y lo que nos depara el próximo año.

Parrilla destacó la figura de nuestra gestora de mentalidad contraria, «yendo contra el consenso del mercado es la mejor forma de ganar dinero de manera consistente» y defendió la idea de que las carteras tienen que estar equilibradas y eso se consigue con una combinación de activos defensivos pero también sobre todo aprovechando la irracionalidad del mercado, la complacencia.

El VIX a mínimos nos ha dado la oportunidad de comprar seguros artificialmente baratos que, en cuanto a lo que está pasando y lo que puede estar por venir, esto no ha hecho más que empezar, 2019 va a ser un año muy complicado.

Ambos gestores han coincidido en la importancia de la educación del inversor y que esta se está llevando a cabo muchas veces por parte de los mismo gestores hacia sus clientes inversores. Parrilla remarca por ejemplo un error muy común en el pensamiento de los inversores «el objetivo no es ganarle al Ibex, es ganar en términos absolutos y proteger el capital». Un riesgo básico muy importante es que cuando hay una crisis todos se comportan de la misma manera y ese es el gran riesgo, la complacencia.

Estamos frente a una partida de ajedrez, un superciclo donde los problemas de 2008 y 2012 no se resolvieron, se transformaron con dos fórmulas mágicas, la primera la política monetaria sin límites, con los tipos llegando hasta ser negativos, y segunda la expansión fiscal sin límites, que ha creado una gran complacencia. En palabras textuales de Diego Parrilla » hemos llevado a tal extremo esta medicina que estamos en una parte muy asintótica en la que si viniera una crisis importante a Europa no tendríamos prácticamente recorrido para utilizar estas herramientas. Al final este abuso de las políticas monetarias y fiscales unido a la búsqueda desesperada de rendimiento nos ha llevado a un problema sin precedentes.» Siendo las áreas a evitar el high yield y China y los activos atractivos el oro, los bonos del estado americano y sobre todo los seguros que siguen artificialmente baratos y que hacen que en el mes de octubre ganáramos un 6.3% cuando el mercado cayó fuertemente.

Puedes escuchar la tertulia a continuación:

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